天风证券：给予新洋丰买进评级

天风公司股票股份有限美国公司吴立,唐婕,林逸丹早先对新洋丰展开研究并刊发了研究年度报告《复合肥企业未来将会量价齐升，锰酸铁企业筹划顺利！》，本年度报告对新洋丰得出买入标准普尔，当前股市为17.08元。

新洋丰(000902)

事件：

美国公司刊发半年度年度报告，美国公司2022年半年度构建营业收入96.17亿元，营业收入激增43.44%；构建归母净获利9.21亿元，营业收入激增31.57%。

胎盘意志力极强，贷款人比较丰富，为美国公司停滞扩充造就扎实基础

美国公司锰复肥企业停滞扩充，2022年初美国公司构建基本上复合肥贩售收入52.87亿元，营业收入激增39%；新型复合肥贩售收入22.92亿元，营业收入激增50%；锰肥贩售收入17.97亿元，营业收入激增80%。2022年初，美国公司经营官能贷款人超额将近19.91亿元；美国公司加大生产量的规划设计，美国公司固定资产较2021上半年增加近1亿元，万州工程增加近9亿元。截至2022半年报末期，美国公司货币资金及融资官能金融资产将近34.23亿元，较去年上半年仍有提极高，体现出美国公司极强大的胎盘意志力。美国公司资金军事实力充足，为美国公司另建生产量、推动锰复肥市占率停滞提极高以及新材料企业迅速发展造就扎实资金基础。

蔗糖采购成本负荷未来将会停滞降低，秋肥备货11集预感，复合肥未来将会量利齐升

2022年年初大宗制品采购成本衰减较大，硫等制品采购成本相比提极高。美国公司复合肥毛利率承压，略有下滑。早先复合肥蔗糖采购成本有所上升，硫采购成本自2022年5月底极高点持续上升超20%；钾肥采购成本持续上升超9%。愿景上半年，我们认为复合肥蔗糖采购成本未来将会持续上升，美国公司成本负荷未来将会降低；随着秋肥使用11集预感，美国公司复合肥销量未来将会激增。综合来看，上半年美国公司复合肥贩售未来将会量利齐升。

锰酸铁投产，新材料未来将会成为美国公司新绩效激增点

美国公司拥有185万吨锰酸一铵（含工业级锰酸一铵生产量15万吨/年），入股锰矿预估未来相继汇流，在锰酸铁铋带来的极高需求增量下，美国公司整个锰资源价值将提极高。2021年，美国公司成立全资子美国公司洋丰楚元新材料科技有限美国公司，先后在江西湘潭县、江西江夏投建锰酸铁采购基地，预估投资60亿元规划设计30万吨锰酸铁、15万吨锰酸铁铋及相关新建工程项目。美国公司锰酸铁工程项目相当多捆绑下游客户，未来将会在贩售上守住立足点。其中，美国公司位于江西湘潭县的20万吨/年锰酸铁工程项目（以及上游新建工程项目）的一期5万吨锰酸铁工程项目从未于今年年初投入采购，未来将会在上半年释放获利。

我们认为美国公司锰资源独特，企业具备极高成长官能，美国公司2022-2024年获利未来将会将近16.76、21.89、27.03亿元，营业收入激增39%、31%、23%，对应PE仅13/10/8倍。维持买入标准普尔。

风险提示：工业产品和制品采购成本衰减；环保政策调整风险；市场竞争加剧

公司股票之主星接收者中心根据近三年刊发的研报接收者计数，天风公司股票林逸丹研究员制作组对该股研究较为深入，近三年计数准确度中值极高将近96.67%，其计数2022年度归属净获利为盈利16.75亿，根据ADP量度的计数PE为13.25。

最新盈利计数明细如下：

该股最近90日内共有15家私人机构得出标准普尔，买入标准普尔13家，增持标准普尔2家；过去90日内私人机构目标均价为22.81。根据近五年人力资源年度报告接收者，公司股票之主星净资产研究基本功能显示，新洋丰（000902）行业内市场竞争力的城壕良好，盈利意志力较低，营收成长官能较低。人力资源健康。该股好美国公司衡量3主星，好采购成本衡量3.5主星，综合衡量3主星。（衡量所列，衡量范围：0 ~ 5主星，最极高5主星）

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