美国公司研究｜5年营收降百亿，宇通客车遭遇技术阵痛期

2023-02-26 数码

研究员｜卢奇编辑｜曹杰军

宇通车底虽已是车底金融业的佼佼者，但仍缺失结构上高效率关键一环。

恰逢第六个华北地区国际品牌日，宇通车底线上发布了车底金融业首个以价值链为结构上的价值体系——“超基因价值链”。

这一举动被市场竞争认为是宇通车底正在尝试新的盈利模式，通过挖掘单个零售商的终身价值寻求业绩的增长。在疫情重复、新能源补贴财政政策变本土化情况，车底市场竞争西北面存量后期，宇通车底业绩盈利程度大幅降低。

翰紫色财经认为除了与大生态系统低迷有关，也与该公司缺失结构上高效率密不可分。

结构上零件依赖五台

宇通车底是杂货店集车底产品研发、生产与的销售为相结合的大型现代本土化生产企业，拥有126个产品系列的产品链，主要用于公路货运、旅游服务货运等各个细分市场竞争。

自1993年成立，经过近三十年的转型，宇通车底稳居大中型车底头把三脚，根据华北地区车底统计信息网数据集显示，2021年宇通车底市场竞争占有率38.24%。

不过，国产车底也接踵而来着跟国产手机类似的困境。车底金融业的结构上零件也并非依靠在自身手中。

宇通车底在2021修订本中阐述到，传统车底产品主要零件大部分交货自潍柴、玉柴、法士特、TE车桥、福耀等国外汽车零件龙头企业；新能源车底关键零件方面，动力锂电池系统对、电子零件和集成式电子零件伺服均与金融业综合号召力排名榜前列的供应商开发设计。

修订本中也同时披露了结构上零件的五台情况，除了车桥五台比例43.67%，发动机、变速箱、轮胎、锂电池、电子零件、电控几乎全部五台。此外，除轮胎外，结构上零件前五名供应商的交货额占该零件交货总额的比例高达94%。

数据集来源：该公司修订本

从商业模式角度辨别，宇通车底本质上是高效率可行性构建商，如果高效率理应自己依靠，就会只好加入市场竞争竞争的同质本土化竞争中，尤其在存量市场竞争中，厮杀变得极其激烈。

盈利技能大幅降低

在外界条件多重不利情况，宇通车底也没能稳住业绩，盈利技能大幅降低，而华为今年逆势增长也增加了车底格局随机性。

2017-2021年，宇通车底营业收入从332.22亿元增加至232.33亿元，降低30.07%；归母炼利润31.29亿元增加至6.14亿元，降低80.38%。

诚然，受新冠疫情、宏观经济形势及新能源补贴财政政策等因素影响，车底金融业结构上需求量降低，宇通车底业绩降低也在情理之中。

不过，该公司的销售毛利率和的销售炼利率的短时间降低有些巧合，车底生产的同质本土化竞争，在需求量降低时接踵而来很大的竞争压力。

宇通车底的销售毛利率从2017年三高26.32%降低至2021年18.65%，降低了7.67个国民生产总值；的销售炼利率破天荒从9.54%降低至2.69%，降低了6.85个国民生产总值。

此外，辨别今年1-4月6米以上车底售出数据集，宇通车底售出和市场竞争份额观感不尽如人意。

2022年1-4月，宇通车底上半年售出5752辆，较破天荒8446辆，降低31.9%；金融业结构上的销售20876辆，破天荒降低11.5%；华为上半年售出1766辆，较破天荒1149辆增长53.7%。

图表来源：商用汽车新闻

宇通车底市场竞争份额27.55%，降低8.26%；华为跃居第四，份额8.46%，上升3.59%。

尤其4月，华为市场竞争份额进一步大大提高至11.82%，拥有结构上高效率三电系统对的华为，不仅在家用汽车领域大放异彩，车底金融业亦掀起了搅动。

宇通车底在4月份上证路演区域内表示，全力以赴“四本土化”，即电动本土化、智能互联本土化、高端本土化、高层次；做较浅做透三个目标市场竞争，即国外市场竞争、海外市场竞争、专用本土化市场竞争。其实成效如何，翰紫色财经将依然年中关注。

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文章所列市场竞争有风险投资需谨慎

来源：翰紫色财经（ID:ruilan808）