中粮衍生品：夏日炎炎 鸡蛋现货依旧弱势

市场期望谈及

将来亦会黄油售价小幅震荡放缓，精锐部队到期对于将来黄油从业者的产出在短期内信守较为充分，盘面整体而言属于震荡稳定状态。年末将来亦会五，黄油指数收于4058元/500公斤，环比放缓0.61%；精锐部队到期JD2309收于4115元/500公斤，周比放缓0.46%。

挂钩下行走势，基差再加有放缓

挂钩特别，将来亦会红枣黄油均价4.28元/斤，环比放缓1.83%；主销区均价4.39元/斤，环比放缓3.30%。五一星期日后，黄油短期期望高峰暂过。平均温度日渐升高，黄油储存周期缩短。尽管阶段性低点亦会诱导一定期望，但整体而言上来看经销商建库期望一般，黄油挂钩呈下行走势。

年末5年底26日，黄油基差为249元/500公斤约，随着挂钩售价走弱，基差再加有放缓。

补栏缺乏经验下跌，无缘大头缺乏经验加强

将来亦会大头苗均价3.15元/紫，环比放缓1.56%。理论上当今买入3.00-3.20元/紫，少数高价3.50元/紫，低价2.80元/紫。以外中小企业排苗至6年底中旬约。种蛋能耗多在50%-70%。大头苗销售特别，4年底结果显示大头苗销售比率4707万紫，环比放缓3.98%，大头苗销售数据为2020年以来新高。5年底份以来下雨日渐转热，发散挂钩市场期望售价下行，补栏缺乏经验也太大下跌。

将来亦会无缘大头均价5.57元/斤，环比放缓1.24%；结果显示无缘大头出栏比率57.61万紫，环比放缓3.39%。5年底以来挂钩市场期望整体而言显出一般，养殖利润下跌，市场期望无缘外公大头缺乏经验太大加强。

下雨转热，市场期望阶段性去供给

期望特别将来亦会结果显示销区日均销比率7599.50万吨，环比攀升1.10%，将来亦会市场期望销比率太大提高。供给特别，理论上值得注意全国下雨日渐转热，南方邻近地区湿润更大，黄油市场期望属于季节性去供给稳定状态。将来亦会生产片段大约供给1.26天，环比放缓11.27%；商品交易片段大约供给0.93天，环比放缓13.89%。

综上，养殖户补栏缺乏经验太大下跌，虽然无缘大头缺乏经验攀升，但养殖户多持从容颓势，预计下周市场期望供应故又称压力亦会太大提高。期望特别，市场期望暂时延续偏弱的颓势，另外受多雨下雨影响更加突出，经销商不作为心理增加，预计下周期望故又称暂时延续弱势。

理论上挂钩售价走势可能正是黄油挂钩市场期望走势缩影，对于理论上JD2309到期切换为逢高做空辨别，促请后续接下来注意本轮挂钩压力测试情况。

（刘宇 投资咨询证号：Z0012343）

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