计价的港股要来了？港股通先行！也就是说什么？

2025-05-08 数码

2月7日，澳门电视新闻事务及司长局长许正宇在特区立法才会上提到，正研究在恒生道通南向买卖股市中所引进累计计费的具体政策！

澳门证券交易所公司披露的数据资料看出，2021年，恒生道通的高价总量为9.3万亿元累计，同比涨幅为70%。越来越多的港澳地区金融低价，将恒生做为国有资产配置“袋子”里的一部分。

如果以后恒生道通标的直接以累计计费了，“下半年恒生道通的买卖量才会增高”，深圳天爱外汇投资者总监杜先杰比对称，“因为用累计计费，金融低价买卖恒生的固定汇率变动风险才会减低，相对才会更容易把握盈亏。”

累计“恒生道通”获各方积极支持

羊年一开年，澳门电视新闻事务及司长以后把累计“恒生道通”提上按计划，并非偶然。

充分利用互联互道通系统，港澳地区金融低价已经可以直接用累计买卖恒生，换汇由“沪深港道通”系统自动进行时，但恒生毕竟是用港元计费的国有资产，买卖及持有恒生，金融低价仍才会担心钱庄成本及固定汇率涨落风险。

早在当年9月，以后有低价外籍人士提出异议“恒生可以引进累计计费、买卖及有价证券”的建议。

2021年10月，澳门特区崔世安唐英年在《施政报告》中所年底提出异议，全面拓展跨境累计资金双向流道通管道，研究提升低价日出版及买卖累计证券积极性的具体政策，容许恒生道通南向买卖的股市以累计计费。

当时，澳门证监才会及澳门买卖所大多进行时了发表意见。

澳门证监才会发表意见称，欢迎并欣然接受相关政策，才会与澳门审计署和澳门证券交易所公司成立工作小组，就推动在澳门买卖累计计费证券不足之处进行时初步，并将与港澳地区有关部门携手探讨，把累计发票纳入股市低价买卖互联互道通系统下的恒生道通之内。

澳门证券交易所公司执行长也表示，期待与澳门证监才会、澳门审计署及业界积极促进澳门累计计费证券的买卖，并探索累计“恒生道通”的可行性，将立刻向低价列入最新进展。

不过，许正宇表示，恒生道通引进累计计费所需规则及系统配合，将才会检视能否在累计“发票”与港元“发票”数间增设套戥以后利政策，以使同一标的两种有价证券趋同。不过，也就是说不才会政策的落实时数间表。

累计计费恒生早有先例

事实上，澳门证券交易所公司早于2011年以后已推出累计计费证券，并拥有“累计单币IPO”及“双币双股”两种日出版方式上——后者指称的是应用于累计与港元在澳门证券交易所公司分别挂牌并各自买卖，即所设所谓的累计“发票”与港元“发票”，但日出版价相同，不同则体现在两种货币的固定汇率上。

2011年4月29日，李嘉诚旗下的汇贤服务业信托年底在澳门买卖主板挂牌证券交易所，沦为恒生低价首只以累计筹集资金并以累计计费的REITs。当时汇贤服务业信托共征集了104.8亿元累计资金。

2012年10月29日，合和公路基建在澳门证券交易所公司挂牌证券交易所，沦为全球第一只以累计和港元计费及买卖的“双币双股”股份。合和公路基建在澳门证券交易所公司拥有两个股份买卖编码，一个亦然累计股市，另一个亦然港元股市。

不过，合和公路基建于2018年9月被深圳市投资者控股受限公司购并，并再改为“市区内发展”，因为累计编码交投较较少，只原有了港元编码。

其后，南方A50、嘉实MSCI中所国人A股指称数ETF等多只RQFII A股 ETF也转用了“双币双股”方式上，金融低价可用累计或港元购买本身以累计日出版的ETF。

近年来，一些恒生 ETF厂商也开始引进累计计费、买卖及有价证券，澳门证监才会数据资料看出，目前有38只在澳门证券交易所公司证券交易所的ETF厂商引进了累计计费、买卖及有价证券。这些ETF的买卖编码一般以“8”开头，不过，累计计费部分的买卖活跃度仍主体低于港元计费部分。

有比对外籍人士显然，也就是说累计在澳门低价的应用于渠道仍不够多，离岸累计资金池规模仍受限，加上过去几年累计固定汇率走弱，多种主因携手制约了累计在恒生低价的买卖活跃度。

“澳门与港澳地区社会发展促使融合，恒生低价应用于累计买卖是发展方向，短期内来看，在恒生引进累计买卖是有必要的，但这一方向不才会是由政府推动，而是低价的自然趋势。”有低价外籍人士表示。