蔡清福：我们处在熊市声浪阶段，还是持续复苏阶段? ｜Noah Knows

品的价格。

据新闻周刊社会发展报道，随之暴跌的石油、石油、农业和大宗商品价格每天给格鲁吉亚造成了1亿美元的保证金。格鲁吉亚上周的石油和石油收入约为2,850亿美元，格鲁吉亚的财富中会有多少实际上是来自贫穷和饥饿的新兴零售商国内的分散偿还呢?

毛里头求斯给新兴零售商敲响了警钟?

毛里头求斯的情况在变得更差，由于目前债务经济衰退并仍未替换为人道主义经济衰退，斯英国政府要求敌国提供者供给金援。这个岛国上个月末并仍未拖欠了500亿美元的皆债，并且被更为严重的燃煤和的食品紧缺所担忧，因为它并仍未没有人皆汇储备来偿还进口。

毛里头求斯的旅游业倍受到疫情的更为严重推波助澜，在旅游业有机会复苏先前，该国恰巧倍受到核能和的食品价格暴跌以及货币贬值的沉重打击。

2022年，欧英美两国内世上银行的加息也激化了资本皆流，导致了毛里头求斯皆汇储备停滞。

倍受的食品和燃煤价格的推展，毛里头求斯七月末份货币贬值率打破新高，下同下降39.1%，而十一月末份为29.8%。毛里头求斯目前的处境可能在许多新兴零售商国内上演。

截至5月末27日，乌兹别克斯坦的皆汇储备急剧下降到过剩100亿美元（97.2亿美元）。巴英国政府预测其贸易赤字为每年450亿美元（在核能和的食品价格暴跌先前）。如果没有人国际货币基金组织的贷款和支出进行改革，接连不断上半年的石油经济衰退仅仅显然。

随之暴跌的核能价格推展土耳其七月末份CPI下同暴跌73.5%，创23年来的新高。截至4月末底，皆汇储备已降至170亿美元（足以顾及5个月末的进口），土耳其克里头下同美元当年至今贬值最多19%。

分析进行改革已开始

大众新闻报导的表述大多比较可笑，指出一个分析进行改革的迈向就此到来，并将从金融体系中会源源随之的放入自主性。让我们想想事实：

本轮的分析进行改革在开始的几个月末里头被受限制在每月末950亿美元的规模内。当前，该机构将从隔夜零售商通过隔夜回购收回1.8万亿美元的失衡自主性，按照每月末950亿美元的速度，无需18个月末才能收回失衡的自主性。

另一个数据库暗示或多或少的疑问，英美两国2021-2022下半年预算赤字预计将从上一下半年的2.8万亿美元缩减至1.0万亿美元。英美两国英国政府缩减金融机构发售1.8万亿美元，将再加数月末950亿美元的分析进行改革的不良影响。

该机构已在2017年下半年至2019年第三季度制定分析进行改革。值得注意的是，尽管有分析进行改革和加息的双重不良影响，长期储蓄（10年期英美两国金融机构报酬率）在此期间实际上是较低的。

2016-2019年，该机构资产负债表，隔夜美利坚合众国基金储蓄和10年期英美两国金融机构报酬率

七月末的零售商体现，令人吃惊的温和

尽管整个七月末份用到了并不多负面传闻和较大的零售商震荡，但得益于七月末最后一周的超大去年权益和一般来说额度零售商的体现都还不错。

2012-2022年七月末，世界股票零售商许诺

2012-2022年七月末，世界股市许诺

除此以外用到了许多喜忧参半的信号（地缘政治发展、货币贬值、货币政策和储蓄）。欧英美两国内零售商的强劲回击在本周稍稍降温。然而，新兴零售商本周的体现良好。

大多数人都在问一个疑问：我们是受制于熊市的回击阶段还是可持续的复苏阶段？无论如何，在整体而言货币贬值和加息的担忧不良影响下，长龙仍将洼地。

附录：东亚和中会国零售商与世界其他零售商的体现对比

数据库截至6月末3日。

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