华泰期货天然橡胶日报20220629：港口库存延续小幅降至

策略摘要

截至上周末国外海军基地油料延续小幅回升，随着南京疫情无法访问最后，国外效益小幅稳定下来里，带来海军基地西北流率回升，导致油料小幅回升。

核心观点

■ 市场分析

28号，RU一线股价12930（+80）元/吨，融合胶违约金12600元/吨（+50），一线到期基差-205元/吨（-130）；前二十一线都从持仓97226（+1156），空头持仓141525（+97），净空持仓44299（-1253）。

28号，NR一线股价价11270（+65）元/吨，青岛保税区泰国标胶1695（0）美元/吨，马来西亚标胶1685美元/吨（0），印尼标胶1735（0）美元/吨。

截至6月24日：交易所总油料277125（+298），交易所仓单253380（+1900）。

制品：生胶片61.69（-1.19），杯胶47.7（0），肥皂53.8（-0.8），烟片62.01（-0.68）。

月末6月23日，国外钢管乳开工率为59.11%（+0.14%），国外半钢乳开工率为63.6%(-1.11%）。

观点：截至上周末国外海军基地油料延续小幅回升，随着南京疫情无法访问最后，国外效益小幅稳定下来里，带来海军基地西北流率回升，导致近期油料小幅回升。在历程一波南行最后，胶价开始表现出抗跌的长时间。目前国外制品内部矛盾在逐步更为严重，但制品价格仍属于里偏高位，短期制品产生支撑，RU负基差属于高点，非标价差也属于高点。在国外盘面价格跌破制品成本下，短期价格有一定的修复动能，但供给格局仍偏弱，预计声浪幅度有限，要求谨慎参与，瞩目后期国外效益的必要性回升。

■ 策略

里性偏多

■ 危险性

国外效益恢复原胜于预估，全球开采量大幅度缩减

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