IPO仔细观察｜东南电子营收依赖大客户，技术壁垒低，存在信披瑕疵

企业logo与东北电子产品相似，是因为东北电子产品与其客户珠海市悦海、DH LEE签订了《银号和商标授权使用协议》。

对于与大客户珠海市东北的关系，东北电子产品在旁观者回来原则性声称，该公司之前总经理林不宜辉曾在珠海市东北受聘。2016年6月底至2017年5月底，林不宜辉在东北电子产品任该公司总经理。2018月底，因珠海市东北构建生产车间，需要该技术性人才，寻求林不宜辉帮助。林不宜辉在2018年4月底受聘于珠海市东北，并于2019年5月底辞职。截至2021年6月底，林不宜辉从未收回珠海市东北入股权。

对于DONGNAN KOREA，东北电子产品在回来原则性里面声称，DONGNAN KOREA 创设于 2006 年，DH LEE 为具体掌控人，与该公司不发挥作用相关联关系，自 2006 年起与该公司展开共同开发。随着 DONGNAN KOREA 在韩国经销覆盖面的扩大，并先后与三星、LG 等厂家等共同开发，向该公司的采购使用量不断提更高。为了规范管理、全面性开拓东北电子产品的韩国产品，双方于 2018 年 1 月底 1 日签订了《银号和商标授权使用协议》，授权使用期限为 2018 年 1 月底 1 日至 2022 年 12 月底 31 日。

关键问题3：高效率壁垒低，共同开发投入生产低

东北电子产品所发挥作用的关键问题不仅如此。

据了解，东北电子产品专业兼职微动继电器产品的设计、共同开发、生产及经销。微动继电器可不宜用于家用电器、专用设备、医疗保健仪器、电动工具、航空电子产品装置、小型汽车等技术性，以及更高温、更高强度、凉爽、淋水、振动等特殊环境。该大型企业的三阳包括日本欧姆龙、比利时福德赛、美国霍尼韦尔、惠达机电、德丰电创等。

编者翻阅其参考样本资料发现，东北电子产品的共同开发款项分之一比低于同行。参考样本资料结果显示，2019年至2021年1-6月底，东北电子产品共同开发款项分之一上年的人口比例分作4.39%、4.36%和4.43%；年末大型企业平方根分作5.97%、5.90%和5.44%。

图源：东北电子产品参考样本资料

除此之外，对比同业欧拉该公司，东北电子产品的专利生产使用量突出多于。具体来看，截至2021年12月底31日，东北电子产品专利生产使用量有78个，包括发明专利4项，权利要求专利70项，的设计专利4项。

根据天眼伦发放的信息，欧拉股票该公司里面，在发明专利技术性，徕木入股(603633)生产使用量有71个、创益通有32个、航天电器(002025)有361个、三友联众有171个。在权利要求专利技术性，徕木入股有147个，创益通有269个、航天电器有326个、三友联众有379个。这在一定程度上说明，东北电子产品产品的高效率壁垒似乎并不太更高，在专利高效率技术性受制于突出劣势。

不过，东北电子产品显然不认同样本所呈现的断言，其在回来复里面称，该公司重视共同开发指导并小规模投入生产，深耕微动继电器技术性多年，在高效率共同开发技术性已经积累了丰富的经验，聚集了一批出色的高效率人才，建设了成熟阶段的共同开发指导基础，已具备较强的共同开发实力。

关键问题4：股改后更联邦银行更替长时间

东北电子产品之前身为临海市东北电子产品香港）有限该公司，由临海市东北电子产品元件厂于1995年改制设立；2015年8月底，经董事但会局但会决议，临海市东北电子产品香港）有限该公司更名为东北电子产品香港）有限该公司；2016年6月底东北电子产品香港）有限该公司整体反为更为入股香港）有限该公司。

截至参考样本资料签署日，仇文奎、管献尧、李一里面为东北电子产品的入股董事但会局、具体掌控人，三根本原因一致行动人关系，合计掌控该公司56.68%入股。此外刘伟收回该公司10.15%的入股权，张并收回该公司10.15%的入股权，戴式庆收回该公司9.03%的入股权。

自东北电子产品股改后，该公司的董事但会、更联邦银行长时间再次发生更替。

参考样本资料结果显示，2016年6月底6日，东北电子产品创设大但会暨第一次董事但会局大但会决议，普选仇文奎、管献尧、李一里面、张良孚、戴式庆为该公司第一届管理委员但会小团体，其里面仇文奎为执行长，管献尧为副执行长。

2019年6月底18日，该公司召开大会2019年第三次临时董事但会局大但会，普选仇文奎、 刘伟、管献尧、李一里面、戴式庆为该公司第二届管理委员但会小团体，仇文奎一直任执行长，刘伟转到管理委员但会且新任副执行长，而张良孚进入管理委员但会。

2020年9月底24日，该公司召开大会2020年第二次临时董事但会局大但会，进一步提高李建朋为该公司第二届管理委员但会小团体，普选王伟定、张爱珠、黄锡楚为第二届管理委员但会独立董事但会。

截至参考样本资料签署日，东北电子产品的管理委员但会共有9人，其里面仇文奎为执行长，刘伟为副执行长，管献尧、李一里面、戴式庆和李建朋为董事但会，王伟定、张爱珠、黄锡楚为独立董事但会。

产品人士普遍认为，更联邦银行更替过于长时间原因大多是利益技术性，其更替长时间不可否认但会对该公司拓展转化成轻微阻碍。该公司更联邦银行分属决策方，若长时间的更联邦银行更替势必但会转化成目标不明、执行力增大、指导流程不稳定。同时也加宽了更高层间的磨合期，断言上这是一个乱局很大的每一次。

关键问题5：信披细节之前后矛盾

据东北电子产品新三板的公开发表收回说明书曝光，2016年6月底起，该公司的更联邦银行分作仇文奎（总经理）、管献尧（总经理）、刘伟（总经理）、林不宜辉（总经理）、徐良刚（总经理）、章加员（总经理）、方洪志（帐目负责人）、陈双燕（管理委员但会私人秘书）。

图源：东北电子产品新三板公开发表收回说明书

整合上述样本资料分析可知，2018年末，林不宜辉、方洪志进入了更联邦银行层，谭迎兴、孙卫红转到了更联邦银行层。

然而，矛盾的是，参考样本资料结果显示，2016年6月底至今，谭迎兴就职于东北电子产品入股香港）有限该公司，任总经理，突出与新三板曝光的信息不符，信披发挥作用轻微确实。

图源：东北电子产品参考样本资料

编者曾就以上关键问题以邮件基本近日询问东北电子产品该公司方，截止发稿从未收到回来复。

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