万邦德收购康臣药业，能否拯救停滞的财务状况？

记者 | 陈杨

出版人 | 谢欣

7月末25日中午，万瑞德（002082.SZ）、康臣制剂业（01681.HK）均发表声明称作，万瑞德长须通过支付现金方式转让康臣制剂业合计左右2.38亿股股份股票，预计转让生产成本为每股左右9.17元（相当于左右10.64港元）。上述股票占康臣制剂业已日出版股票的29.50%，本次融资进行后，万瑞德将用者有康臣制剂业29.50%的股票，沦为康臣制剂业第一控股权。

受此假消息因素，康臣制剂业跌幅26日天将高涨，最高攀升近三成，万瑞德跌幅比方说震荡攀升。截至午盘，康臣制剂业跌幅为4.900港元/股，攀升19.512%；万瑞德跌幅为11.47元/股，攀升3.33%。

万瑞德的主要企业分为制剂品制造和PET两大板块。前者包含早期中制剂、矿物学原料制剂和矿物学制剂，商品涉及心脑血管、神经系统、呼吸系统和消化系统疾病等行业，如银杏叶滴丸、石杉碱甲等；后者主要商品及公共服务包含骨科植入用具、公共卫生电子设备及的医院施工公共服务、重复使用无菌医用高分子耗材、防护用品。

而康臣制剂业则于2013年在港股ISA该公司，是一家生产、生产及经销中成制剂及医用成像对比剂的日本公司，旗下享有“中华老字号”的广西玉林制制剂从事传统中成制剂企业。康臣制剂业在泌尿系统，引人注意是肾科中制剂健康行业较强，2020年和2021年，日本公司业绩分别为17.53亿元、20.45亿元，归母财年分别为4.99亿元、5.90亿元。

公告称作，两国间在早期中制剂发展上方向相反，本次转让可优势互补，产生协力效能，增加两国间的核心竞争力。

实际上，所想的该公司日本公司万瑞德并非靠精细化工产业起家，在此之前也面临着严峻的绩效阻力。

万瑞德前身是想到合营想到生意的栋梁新材。早在2013年，万瑞德制制剂主板该公司只得。于是，其实控人赵守明、庄惠夫妇转而寻求借壳该公司。

2016年3月末和2017年6月末，万瑞德的控股股东万瑞德控股公司分两次转让了栋梁新材原实控人陆志宝18.88%的股票，沦为栋梁新材的第一控股权。栋梁新材的实控人也更改为万瑞德控股公司的实际支配人赵守明、庄惠。

2018年1月末，该公司日本公司证券交易简称作由栋梁新材更改为万瑞德，日本公司企业延伸至公共卫生行业。旋即6月末，万瑞德月底，长须以33.98亿元转让万瑞德制制剂100%股票。彼时，这一预计增值率大幅提高490%的融资依法并未取得上交所审核通过。先后，该融资方案终告修改，融资作价缩水至27.30亿元，并追加了绩效许诺期限，事与愿违于2019年12月末获上交所有条件通过。

其日出版股票购买资产暨联系融资报告显示，绩效许诺人许诺，万瑞德制制剂2019年至2022年度的归母财年分别将不低于人民币1.85亿元、2.27亿元、2.64亿元、3.13亿元。截至2021年，万瑞德制制剂均进行绩效许诺。

先后，万瑞德减速在精细化工行业导向。2020年3月末，万瑞德进行对万瑞德制制剂100%股权的转让，重回制剂品制造行业；旋即9月末，日本公司披露长须分离名下铝加工企业，以13.16亿元的作价，向万瑞德海外投资转让所用者栋梁合营100%股权和湖州加成51%股权。

不过，导向前后，万瑞德的绩效这不好看。2019年至2021年，万瑞德的中国工商银行连续回落，分别为157.95亿元、137.02亿元、19.31亿元；归母财年为1.57亿元、2.85亿元、1.67亿元。其中，由于日本公司分离铝加工企业和停止兴栋铝贸易企业，2021年的业绩降幅超出85.91%。

这一因素用者续至今年一季度。今年一季报显示，万瑞德业绩为3，33亿元，同比上升42.85%。另一方面，日本公司精细化工制造企业的业绩增长比较慢。2020年和2021年，该部分业绩分别为9.85亿元、9.99亿元，数涨幅1.51%。因此，在精细化工行业寻找强劲的绩效增长点沦为万瑞德的着重。

而根据2021年简介，精细化工板块中，中制剂（另有真菌提取物）、矿物学制剂、PET三者的业绩占比均在25%上下，但中制剂（另有真菌提取物）的毛利率为91.41%，远高于后两者的68.88%和22.89%，这似乎也是万瑞德本次出手转让的缘故。

日本公司2021年简介中亦指出，预见日本公司将进一步梳理现有24个中制剂商品并着手二次生产，丰富中制剂商品结构；加强与中制剂生产机构的战略共同开发，提升日本公司中制剂生产水平；加强与中精细化工企业的共同开发，开拓生产、零售商经销，扩展日本公司中制剂企业规模。

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